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无需借PMI新低为政策扩张开道

发布时间:2021-01-25 10:06:44 阅读: 来源:铡草机厂家

无需借PMI新低为政策扩张开道

8月21日公布的中国8月汇丰制造业PMI初值50.3,创3个月以来新低,远不及先前市场预期的51.5。根据汇丰中国的分析,包括内外需在内的新订单指数回落2个百分点,新出口订单回落1.2个百分点,因需求走弱拖累产出回落,并且企业去库存仍迟缓。  对照主要的经济数据,可以与汇丰PMI初值形成对照。

从央行最新发布的数据可知,7月社会融资规模仅为2731亿元,环比降幅高达86%,为2008年10月以来最差水平。7月新增人民币贷款3852亿元,远远低于预期的7800亿元,同比少增3145亿元,也创下2009年12月以来新低。  国家能源局的数据表明,7月份,全社会用电量5097亿千瓦时,同比增长3.0%,增速创16个月以来新低。  中国铁路总公司的统计显示,货运总发送量上半年月月同比数据均为负增长,如前6个月同比增长为-3.6%,料将7月份数据难有逆转。  以上三组数据亦是“克强指数”的三大指标,新增信贷量和用电量、货运量的疲弱进一步凸显中国经济复苏面临的压力。  如果再从传统需求侧的数据进行分析,经济增速的疲态大致可以同步印证。  国家统计局的数据显示,前7个月城镇固定资产投资增速意外放缓,同比仅增长17.0%,不及预期的17.4%和前值17.3%。其中制造业、房地产投资和基建增速为 14.6%、13.7%和21.43%,分别比 1—6月下降0.2个、0.4个百分点和上升0.4个百分点。房地产投资增速延续下滑势头,制造业投资增速冲高回落,基建投资增速出现回落使整体投资增速失去支撑。  前7个月全国实现社会消费品零售总额144974亿元,同比增长12.1%,增速与上半年持平,但比上年同期增速放缓0.7个百分点。  据海关统计,前7个月,我国出口7.82万亿元,增长1.1%;进口6.9万亿元,下降0.8%。出口增速回升,但是进口增速下降表明国内需求仍然较弱。  无论是微观数据还是宏观数据无不说明,经济并没有如预期那样稳步回暖,即使微刺激的政策力度并未减弱。  针对当下经济情势,学界和经济界中的一些观点开始鼓吹“经济增长还需要更多政策支持”的主张,不应急于为政府的进一步刺激政策盲目背书,其理由如下:  首先,增长阶段转换和确立新常态的过程,也是上到政府下到公众逐步调整并适应的过程。增长阶段转换实质是增长动力的转换,是原有竞争优势逐渐削弱、新竞争优势逐渐形成的过程,是原有预期、平衡被打破,重新寻找并建立新平衡的过程。  其次,面对经济增长下行压力,政府相继采取了稳增长的政策措施,但房地产泡沫、投融资平台、影子银行和产能过剩等风险仍在继续积累。应该看到,宏观政策选择的空间和腾挪余地不断缩小,无论是释放市场潜力与活力,稳定经济增长,还是转变经济发展方式,化解潜在风险,关键在于改革的深化。  当然,中国经济高速增长期结束后并不意味着中速增长会自然到来,如果新旧增长动力的接替不成功,新的发展方式未能及时确立,中速增长也难以稳住。如果能够在新的增长平台上保持相对稳定,可以为市场主体的自我调整、防范和化解各种风险赢得宝贵的时间。  所以,针对经济运行的复杂形势要保持应有的政策定力,不能太看重一城一池的得失。

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